อัตรา USDJPY ทำหน้าที่เป็นเครื่องวัดความเสี่ยงระดับโลก

ในขณะนี้ ดูเหมือนว่าผลที่เป็นไปได้มากที่สุดระหว่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp หรือ 50bp ในการประชุมเฟดครั้งต่อไป เว้นแต่ว่าเราจะเห็นว่าข้อมูลมหภาคลดลงอย่างแท้จริงในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ธนาคารกลางของสหรัฐฯ อาจยังคงเอนเอียงไปทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุด เพื่อไม่ให้ตลาดแสดงสัญญาณใดๆ ว่าเกิดความตื่นตระหนก ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นก็ตาม ก็เป็นเรื่องยุติธรรมที่จะกล่าวได้ว่าข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ ทั้งหมดตั้งแต่ตอนนี้จนถึงการประชุม FOMC ในเดือนกันยายน จะถูกมองผ่านเลนส์ว่าข้อมูลดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกที่รอคอยมานานอย่างไร (…ในรอบนี้)

หลังจากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด (เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม) อัตรา USDJPY ได้กลายเป็นเครื่องวัดความเสี่ยงทั่วโลก การร่วงลงของอัตรา USDJPY เมื่อไม่นานนี้ (จากระดับ 152 ลงมาที่ระดับ 142) เกิดขึ้นพร้อมๆ กับการเทขายหุ้น Nikkei และการเทขายหุ้นทั่วโลกในเวลาต่อมา เนื่องจากการยกเลิก Carry Trade ส่งผลกระทบต่อตลาด นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา อัตรา USDJPY ฟื้นตัว (กลับมาอยู่ที่ระดับ 147) ในเวลาเดียวกับที่ Nikkei และตลาดหุ้นทั่วโลกฟื้นตัว

แล้วทำไมถึงเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อุชิดะ ได้ยุติเหตุการณ์ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นถอนตัวออกจากการซื้อขายเงินเยน โดยระบุว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในเร็วๆ นี้ เนื่องจากระดับความผันผวนที่สูง ความรู้สึกนี้ของรองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่นมีผลทำให้ตลาดโลกสงบลง ดังนั้น หากเราต้องการขอบคุณใครสักคนที่หยุดการขายแบบตื่นตระหนกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจเป็นหนึ่งในรายชื่อนั้น

ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์นี้เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลง หลังจากพบแนวรับที่มั่นคงในสัปดาห์ที่แล้วที่ระดับ 2,380-2,390 ดอลลาร์ ราคาทองคำได้ฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ ก่อนที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะผ่อนปรนนโยบายการเงินในเดือนหน้า เมื่อเวลาซื้อขายในเอเชียในวันพุธ ราคาทองคำแตะระดับ 2,466 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับอยู่ที่ 2,450 ดอลลาร์และ 2,432 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านรออยู่ที่ 2,478 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ต้องเอาชนะให้ได้เพื่อให้โลหะมีค่าพุ่งขึ้นไปที่ระดับ 2,500 ดอลลาร์

‍

ราคาน้ำมันดิบลดลงในวันอังคาร แต่ราคายังคงเพิ่มขึ้น 8% จากระดับต่ำสุดในสัปดาห์ที่แล้ว ความเสี่ยงบางส่วนถูกสร้างไว้ให้กับราคาน้ำมันดิบอีกครั้งจากความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่านที่พุ่งสูงขึ้น โดยทั่วโลกกำลังรอคอยที่จะดูว่าอิหร่านอาจดำเนินการตอบโต้หรือไม่ และการดำเนินการใดๆ ที่จะตามมาจะส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันอย่างไร ขณะนี้ ตลาดน้ำมันยากที่จะติดตามได้ เนื่องจากมีความไม่แน่นอนว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไปในแนวภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ไม่ว่าเราจะได้เห็นการทวีความรุนแรงหรือลดความรุนแรงในจุดร้อนทางภูมิรัฐศาสตร์และภูมิภาคที่ผลิตน้ำมันแห่งนี้ อาจเป็นตัวกำหนดว่าราคาน้ำมันจะซื้อขายอยู่ที่ระดับใดของ 80 เหรียญสหรัฐ (สำหรับน้ำมันดิบของสหรัฐฯ) ในอนาคตอันใกล้