ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ส่งผลต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

นอกจากข้อมูล CPI แล้ว สถิติตลาดงานยังเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อการเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมากที่สุด ตัวเลข NFP สูงกว่าที่คาดการณ์กันไว้ถึง 6 ครั้งจาก 7 ครั้งที่ผ่านมา โดยข้อมูล NFP เดือนเมษายนเป็นเพียงข้อมูลเดียวในปี 2024 ที่ยังขาดหายไป แม้จะมีความท้าทายในด้านการผลิต แต่ภาคบริการก็มีความแข็งแกร่งเพียงพอที่จะทำให้ตลาดงานโดยรวมยังคงเป็นแหล่งที่มาของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และด้วยเหตุนี้ จึงเป็นอุปสรรคต่อการที่เฟดจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก

สัปดาห์นี้ คาดว่าตัวเลขการจ้างงานในเดือนมิถุนายนจะเติบโตประมาณ 196,000 ตำแหน่ง หากเราบังเอิญพบว่าตัวเลขดังกล่าวไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ (เช่น 160,000-170,000 ตำแหน่ง) อาจทำให้ตลาดมีความเชื่อมั่นมากขึ้นต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม หากโมเมนตัมของตลาดแรงงานยังคงอยู่และ NFP สร้างผลงานได้มากกว่า 200,000 ตำแหน่ง ผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลอาจเพิ่มขึ้นอีกขั้นหากตลาดเริ่มโน้มเอียงไปทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเผยแพร่ NFP ในสัปดาห์นี้อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ทำให้ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยของเฟดเปลี่ยนแปลงไป

ในด้าน FX ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงอยู่ที่ระดับ 105.65 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ค่าเงินเยนกำลังย้อนกลับไปที่ระดับในปี 1980 ซึ่งหากไม่นับรวมความคิดถึงแล้ว ก็ต้องทำให้เจ้าหน้าที่การเงินของญี่ปุ่นกังวลใจอยู่บ้าง เนื่องจากค่าเงินที่อ่อนค่าลงจากมุมมองของการนำเข้า หลังจากความพยายามแทรกแซงครั้งล่าสุดส่งผลกระทบในระยะสั้น ญี่ปุ่นอาจระมัดระวังในการต่อสู้กับส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ขัดขวางค่าเงินเยน อย่างไรก็ตาม การเฝ้าติดตามการแทรกแซงยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่อัตรา USDJPY ซื้อขายสูงกว่า 160

ราคาทองคำยังคงเคลื่อนไหวในกรอบราคาที่ผันผวนเนื่องจากขาดปัจจัยกระตุ้นใหม่ โดยราคาทองคำมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นในช่วง 2,320-2,336 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ โดยราคาอาจปรับตัวขึ้นได้เล็กน้อย ขณะที่อัตราผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรยังคงอยู่ในระดับสูง โดยมีแนวรับอยู่ที่ 2,309 ดอลลาร์ และรอที่ 2,272 ดอลลาร์ ส่วนแนวต้านที่ 2,350 ดอลลาร์จะต้องผ่านพ้นไปให้ได้ หากทองคำจะปรับตัวขึ้นในระดับสำคัญถัดไปที่ 2,369 ดอลลาร์ ทองคำอยู่ในกรอบราคาที่เคลื่อนไหวในกรอบราคา แต่รายงาน NFP ในสัปดาห์นี้อาจสร้างความปั่นป่วนได้ หากเรามองเห็นการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังที่จะลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ราคาน้ำมันยังคงได้รับแรงหนุนจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และฤดูกาลผสมผสานกัน ซึ่งทำให้ความเสี่ยงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลาย ขณะที่ฤดูพายุเฮอริเคนและแนวโน้มอุปสงค์ในช่วงฤดูร้อนของซีกโลกเหนือก็ช่วยหนุนราคาเช่นกัน สัญญาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้นเหนือระดับ 84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสั้นๆ ก่อนจะลดลง โดยมีแนวรับอยู่ที่บริเวณ 84.20 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 81.76 ดอลลาร์และ 80.42 ดอลลาร์

หากมองไปข้างหน้า ตลาดจะจับตาดูตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP (วันพุธในสหรัฐฯ) ก่อนถึงข้อมูล NFP ที่สำคัญยิ่งในวันศุกร์ ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่การซื้อขายหยุดชะงักเนื่องจากเป็นวันหยุด 4 กรกฎาคมในสหรัฐฯ โดยรวมแล้ว ตัวเลขการจ้างงานในสัปดาห์นี้จะบ่งบอกว่าเราอาจเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนหรือพฤศจิกายนหรือไม่ และสินทรัพย์เสี่ยงจะตอบสนองตามนั้นหรือไม่