ตลาดที่ไม่มั่นคงกำลังรอข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

ปัจจัยอีกประการหนึ่งที่เพิ่มความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับเรื่องภาษีศุลกากรก็คือภาษีศุลกากรแบบตอบแทนจากสหรัฐฯ ที่จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 2 เมษายน และจนถึงขณะนี้ เรายังไม่ทราบว่าประเทศและผลิตภัณฑ์ใดบ้างที่จะได้รับผลกระทบหรือผลิตภัณฑ์ใดบ้างที่อาจได้รับการยกเว้น 'ช่องว่าง' จำนวนมากยังคงไม่ได้รับการเติมเต็มเกี่ยวกับว่านโยบายภาษีศุลกากรจะดำเนินไปอย่างไรในที่สุด และด้วยเหตุนี้ ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เฉพาะเจาะจงจึงยากที่จะคำนวณ

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอันเป็นผลจากมาตรการภาษีที่เข้มงวดถือเป็นผลกระทบในทันทีอย่างหนึ่ง แต่การที่เศรษฐกิจจะถดถอยหรือไม่นั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง และอาจเร็วเกินไปที่จะสรุปได้ ข้อมูลมหภาคในปัจจุบันดูเหมือนจะไม่บ่งชี้ถึงเรื่องนี้ (ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ค่อนข้างดีหรืออาจดีมากในสัปดาห์ที่แล้ว และ GDP ยังคงอยู่เหนือ 2%) สงครามการค้าจะกินเวลานานแค่ไหนและมาตรการภาษีขั้นสุดท้ายจะรุนแรงแค่ไหนจะเป็นตัวกำหนดว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเข้ามาเกี่ยวข้องหรือไม่

การคำนวณของทรัมป์ดูเหมือนว่าจะเป็นโอกาสที่ดีที่สุดในการดำเนินการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเศรษฐกิจในขณะนี้ ซึ่งจะเกิดขึ้นในช่วงต้นของวาระที่สองของเขา และมีเวลาเพียงพอให้เศรษฐกิจฟื้นตัวจากช่วงเวลาที่วุ่นวายก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในปี 2569 เวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าสิ่งต่างๆ จะเป็นไปตามแผนของประธานาธิบดีสหรัฐฯ หรือไม่

ในสินค้าโภคภัณฑ์ ทองคำมีผลงานคงที่แม้จะไม่โดดเด่นนัก แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจะเป็นธีมที่เหมาะกับโลหะมีค่า แม้ว่าตลาดหุ้นจะอยู่ในภาวะตื่นตระหนก แต่ความต้องการทองคำกลับค่อนข้างเงียบในสัปดาห์นี้ โดยมีข่าวว่ายูเครนยอมรับเงื่อนไขของข้อเสนอหยุดยิงของสหรัฐฯ ซึ่งจำกัดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วน ทองคำซื้อขายที่ 2,916 ดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันพุธ โดยมีแนวต้านอยู่ที่ 2,936 ดอลลาร์และ 2,953 ดอลลาร์ และมีแนวรับรออยู่ที่ 2,895 ดอลลาร์และ 2,868 ดอลลาร์

ราคาน้ำมันกำลังปรับตัวขึ้นอย่างยากลำบากก่อนที่การผลิตของกลุ่มโอเปก+ จะเพิ่มขึ้นตามคาดในเดือนเมษายน ขณะที่ความเคลื่อนไหวเพื่อยุติการสู้รบในยูเครนก็มีความเสี่ยงเช่นกัน สัญญาน้ำมันดิบ WTI (US) อยู่ที่ 66.34 ดอลลาร์ เหนือแนวรับที่ 65.40 ดอลลาร์ และต่ำกว่าแนวต้านที่ 67.35 ดอลลาร์ และ 68 ดอลลาร์

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและเยอรมนีที่เพิ่มขึ้นส่งผลดีต่อเงินเยนและยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นที่เข้มงวดขึ้น แผนการใช้จ่ายทางการคลังและการป้องกันประเทศของเยอรมนีมีส่วนทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น 6.3% ในปีนี้เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่เงินยูโรแข็งค่าขึ้น 5.4% เมื่อรวมกับความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ทำให้ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ได้รับผลกระทบ ซึ่งขณะนี้ซื้อขายอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

‍

ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ซึ่งได้แก่ CPI (วันพุธ) และ PPI (วันพฤหัสบดี) ระบุว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะสามารถฟื้นตัวได้หรือไม่ โดยราคาฟิวเจอร์สในปัจจุบันบ่งชี้ว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้อาจสร้างความประหลาดใจได้ ซึ่งอาจทำให้ไทม์ไลน์ดังกล่าวต้องเลื่อนออกไป ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจช่วยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้ แม้ว่าอาจไม่ใช่ข่าวดีสำหรับตลาดหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงก็ตาม ในขณะที่ตลาดการเงินกำลังวิตกกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตที่ชะลอตัวลงอันเนื่องมาจากภาษีศุลกากร สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อกำลังมีโมเมนตัมมากขึ้นอาจเป็นเพียงการโรยเกลือลงบนแผลเท่านั้น    

‍